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基本面難有改善，鋁管行業(yè)虧損壓力或加大

維持行業(yè)“持有”評(píng)級(jí)，看好油氣輸送管龍頭公司2014年5月鋁管行業(yè)PMI絕對(duì)值明顯回落，重回榮枯線(xiàn)下。從供給端來(lái)看，高爐檢修增多使得開(kāi)工率小幅下降，生產(chǎn)PMI回落，但產(chǎn)量?jī)H小幅下跌，供給壓力無(wú)明顯緩解;從需求端來(lái)看，雖制造業(yè)PMI連續(xù)上升且宏觀(guān)微刺激政策加碼，但無(wú)奈房地產(chǎn)低迷，新訂單指數(shù)下滑，鋁市需求疲軟。6月步入行業(yè)淡季，產(chǎn)量降幅有限，需求較難改善，鋁價(jià)仍有下跌可能。

目前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，房地產(chǎn)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，大規(guī)模刺激政策出臺(tái)可能性不大。5月份旺季不旺，6月份淡季逐步來(lái)臨，行業(yè)基本面難有改善，鋁價(jià)仍有下跌可能，行業(yè)虧損壓力或加大。